日期：2026-04-17 10:09:18
【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】4月14日晚，岚图汽车公告称，拟将公司若干内资股股份转换为H股股份，实现全流通。岚图汽车此前以介绍上市方式登陆港股，目前尚未纳入港股通交易标的，且初期流通股份比例相对有限，一定程度上制约了市值提升空间。
此次“H股全流通”，令该公司自由流通股成倍增长，流通性显著提升。值得关注的是，4月15日，岚图汽车股价上涨，截至收盘，报收6.910港元/股，增长5.50%。虽相比当初的发行价仍有所不足，但一个值得注意的点是，近半个月岚图股价震荡式上涨。
事实上，除了推进股份全流通，东风集团的“护盘”也为岚图汽车的市值增长提供了动力。继3月30日东风资管抛出12个月内增持H股、首期不超2.5亿元的计划后，4月13日东风香港再度宣布同规模增持方案，两大主体合计增持规模上限达5亿元。
作为央企高端新能源第一股，虽经历“破发”，但市值也正在快速修复。
东风半个月内两次护盘 岚图汽车能否不负期待？
2026年3月19日，东风集团“腾笼换鸟”完成，岚图汽车代替东风集团股份成为东风集团在港股的“牌面”，同时，其也解锁了一个全新身份——央企高端新能源第一股。不过，上市当日，岚图汽车破发，随后一段时间内，股价持续走低。
而这并不符合东风集团的预期或者说希望。讨论东风集团为何会有“腾笼换鸟”的操作，估值即便不是核心原因，也是直接原因。东风集团股份曾在最初的公告中明确提到，受行业转型阵痛等因素影响，东风集团股份近年来估值表现偏低，股票市值长期远低于净资产。
说白了，几乎囊括东风集团整车板块的东风集团股份，被长期低估。东风集团在岚图汽车身上看到了希望，作为近年来新能源汽车市场的黑马，是央企高端新能源中为数不多的“走量派”，岚图汽车有被资本追捧的潜力。
当时，东风集团股份的公告中也提到，相比估值长期被低估的本公司，新上市平台岚图汽车将拥有体现其业绩和潜力的清晰独立估值，将成为更具吸引力的投资目标。也就是说，东风集团对岚图汽车上市后的市值是有所期待的。
对于岚图汽车上市进程的推进，东风集团和岚图汽车也展示出了极强的效率，从2025年10月递交赴港上市申请，岚图汽车仅用时约4个月就叩开了港交所大门。但岚图汽车上市后的市值却并不如人意，上市首日破发，之后又经历了一段时间的下跌。
为提振岚图汽车股价，东风集团也给予了大量支持。3月30日，4月13日，东风公司两度发布增持公告。东风集团真金白银接连入场，清晰释放出母公司强力背书、坚定护盘、长期看好的强烈信号。随着此次推进股份全流通，岚图汽车市值修复的动力再次加强。
算起来，东风集团及岚图汽车为提振市值，半个月内已经打出了三枪。
内部将对股价的关心转移到业绩上 岚图汽车拼市值还得靠卖车
“我在内部强调，无论如何还是要把对股价的关心转移到对销量和利润的提升上来”，据报道，岚图汽车董事长卢放最近在接受采访时提到了有关岚图汽车市值的问题。事实上，提升业绩也是整车企业赚取资本关注为数不多的可控手段。
值得一提的是，相比3月30日之前岚图汽车股价的持续下跌，岚图汽车的业绩更像是之后的持续上涨。数据显示，2023到2025年，岚图收入从127.49亿元增长到348.65亿元，销量从5.03万辆增长到15.02万辆。岚图汽车营收和销量的增速，即便放在朝气蓬勃的新能源汽车领域也属于前列。
更关键的是，2025年公司已经实现净利润10.17亿元，整体毛利率为20.9%。这组数据清晰地表明，岚图汽车已经从烧钱阶段走向赚钱阶段。参考同行业的新能源车企，岚图汽车的盈利节奏明显也更快。毕竟，同年首次实现季度盈利的蔚来、小鹏等，实际上都比岚图汽车更“老”。
当然，从盈利和毛利率上也不难看出，岚图汽车的高端定位走通了。所以不难看到，岚图汽车也正在复制过去岚图梦想家的成功路径，按照岚图汽车今年的产品规划，从泰山到泰山X8再到珠峰（代号），均通过L3架构、大尺寸等产品特征拉高了价值期待。而从市场端来看，岚图汽车的销量目前也仍在增长。
数据显示，岚图汽车3月交付15019辆，同比增长50%，环比增长80%，一季度累计交付33892辆，同比增长30%，延续高质量增长态势。总的来看，无论是财务基盘，还是销量增长预期，岚图汽车都很“顶”。如果将资本比作凤凰，那么现在的岚图汽车也称得上“梧桐树”。
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